5àsec – Deuxième prêt

Présentation de l’entreprise

Créé en 1968, le groupe dispose aujourd’hui d’un parc de plus de 300 magasins succursales et d’une activité de franchiseur. Au total, plus de 1 900 magasins opèrent sous l’enseigne 5àsec dans plus de 30 pays (en Europe, Amérique Latine, Europe de l’est, Asie du sud-est…), générant un chiffre d’affaires de plus de 300 millions d’euros. Le groupe 5àsec est la première enseigne mondiale spécialisée dans l’entretien des textiles.

5àsec compte deux entités en France : 5àsec RIF en charge du réseau de 114 magasins français détenus en propre et sa filiale 5àsec France en charge du réseau de 150 franchisés français et de la logistique (vente de matériel et d’équipements). Depuis 2014, le groupe est détenu par un ensemble d’investisseurs financiers incluant Rive Private Investment (groupe 123Venture), Capzanine, IFE Mezzanine aux côtés des actionnaires historiques que sont Parquest, Quilvest ainsi que le management de l’entreprise.

L’ensemble des investisseurs soutient la stratégie du management dont les 3 principaux axes sont :

– L’augmentation du nombre de magasins sous la marque 5àsec dans le centre des grandes villes sur les marchés historiques du groupe. Cela vise notamment à multiplier les points de contact avec les clients à l’instar des premiers magasins tests ouverts dans les lieux de transport public (le métro de Montrouge en banlieue parisienne ou encore la gare de Genève).

– Le développement de l’activité de service aux entreprises, notamment la conciergerie, activité déjà fortement développée en Suisse.

– La poursuite du développement de l’activité à l’international en franchise exclusivement avec l’objectif de déployer l’enseigne dans 2 nouveaux pays chaque année.

Présentation du projet

5àsec RIF a réalisé en septembre 2015, un financement sur Lendix d’un montant de 200 000 € pour financer la rénovation de l’identité visuelle de 20 enseignes localisées en France et détenues en propre. 

Afin de poursuivre la rénovation d’enseignes supplémentaires, la société sollicite Lendix pour une nouvelle opération de 200 000 € sur 30 mois.

L’avis de l’analyste

Avec un chiffre d’affaires en 2014 de 27 222 946 €, la société a su passer tous les cycles économiques depuis sa création avec un bon historique de performance en terme d’activité combiné à un bon niveau de rentabilité avec une marge opérationnelle à deux chiffres. L’atterrissage de l’exercice 2015 devrait être autour de 27 000 000 € de chiffre d’affaires.

La société possède une bonne capacité de remboursement avec un multiple de FCCR prévisionnel (Fixed-Charge Coverage Ratio *) de 1,57 et une excellente structure financière avec un ratio proforma Dette/EBE de 2,1 et Dettes/Fonds propres de 0,38 après la recapitalisation de 15 millions d’euros suite à l’entrée de nouveaux investisseurs en 2014/2015.

Au niveau consolidé, le groupe a une solide capacité de remboursement avec un multiple de FCCR prévisionnel de 2,38, sachant que la majeure partie de la dette est remboursable in fine sur une maturité plus lointaine que le financement demandé et une solide structure financière avec un ratio Dette/Fonds Propres de 0,87 suite à la recapitalisation opérée en 2014/2015.

Les analyses du projet et de la société conduisent à une notation de crédit « B » avec une excellente solidité financière et un taux à 5,5% l’an.

*Le multiple de FCCR à 1,57 signifie que la société a une marge de sécurité de 57 % par rapport à sa capacité à rembourser ses échéances de crédit.

L’avis d’expert est donné à titre indicatif par l’équipe de crédit expérimentée de Lendix sur la base des éléments fournis par le porteur de projet et des informations provenant de nos bases de données (Scores & Décisions, Fichier Bancaire des Entreprises). Cet avis ne constitue qu’un élément de réflexion dans la prise de décision d’un prêteur pour participer au financement d’un projet.

Comme la présentation du projet l’indique, 5àsec est une participation d’un véhicule d’investissement conseillé par le groupe 123Venture, qu’Olivier Goy (fondateur et président du directoire de Lendix) a créé et dirigé jusqu’en 2014. Olivier Goy n’est cependant plus opérationnel dans 123Venture et n’a aucun impact sur la gestion des fonds.
Par ailleurs, nous rappelons que les dirigeants de Lendix (dont Olivier Goy) investissent de manière systématique et significative dans tous les projets présentés sur Lendix afin d’aligner leurs intérêts avec ceux des prêteurs.