5àsec – Troisième prêt

Presentazione dell’azienda

Fondato nel 1968, il gruppo 5àsec attualmente dispone di una rete di oltre 300 filiali oltre che un’attività in franchising. Si tratta in totale di più di 1.900 negozi che operano sotto il marchio 5àsec in oltre 30 Paesi (Europa, America Latina, Sud-Est asiatico…), generando un fatturato di oltre 300 milioni di Euro. Il gruppo 5àsec è primo nel mondo tra i marchi specializzati nei servizi di lavanderia.

In Francia il gruppo comprende 5àsec RIF, che gestisce la rete dei 114 negozi francesi di proprietà e la filiale 5àsec France, che si occupa della rete dei 150 franchiser francesi e della logistica (vendita dei materiali e delle attrezzature). Dal 2014, il gruppo è di proprietà di un gruppo di investitori finanziari tra cui Rive Private Investment (gruppo 123IM), Capzanine e IFE Mezzanine che hanno affiancato gli azionisti storici Parquest e Quilvest, oltre al management aziendale.

Gli investitori supportano la strategia gestionale che si fonda su 3 pilastri:

– aumentare il numero di negozi a marchio 5àsec nel centro delle grandi città, mercato storico del gruppo. L’obiettivo è moltiplicare i punti di contatto con i clienti nell’ambito della strategia già seguita in passato privilegiando stazioni del trasporto pubblico (la metropolitana di Montrouge nella periferia di Parigi, la stazione di Ginevra).

– sviluppare le attività di servizi alle imprese, in particolare servizi di conciergerie (attività già molto sviluppata in Svizzera).

– Lo sviluppo dell’attività a livello internazionale in franchising, con l’obiettivo specifico di esportare il marchio in due nuovi Paesi ogni anno.

Presentazione del progetto

Nel marzo 2015, 5àsec ha acquisito la start-up GroomBox, una start-up specializzata in servizi di conciergerie quali lavasecco, calzolaio e consegna di pacchi. Il concept è semplice: sistemi digitali di sicurezza che vengono installati in zone di attraversamento pubbliche (negozi, spazi nella rete dei partner Monoprix, centri commerciali 4 Temps o Galleria Lafayette) e società e sono accessibili 24 ore giorno e 7 giorni della settimana. L’azienda ha più di 10 000 utenti (solo a Parigi) e ha recentemente lanciato i propri servizi a Lione, in Francia.  

Nel contesto di questo nuovo sviluppo, 5àsec RIF chiede 205 000 € a 24 mesi per finanziare l’installazione dei nuovi sistemi automatici di sicurezza.

Si segnala che la rete di investitori Lendix ha già sostenuto il gruppo 5àsec RIF nel settembre 2015, con un finanziamento di 200 000 € per il rinnovo di 20 negozi in Francia, e nel 2016 con un finanziamento di altri 200 000 € per ulteriori interventi.

Come tutti i progetti presentati agli investitori privati di Lendix, questo è oggetto di un co-finanziamento con gli investitori istituzionali e il Management di Lendix, sottoscrittori del Fondo Lendix.

Opinione dell’analista

Con un fatturato di 26 422 250 € nel 2016 e un team esperto, la società ha un buon andamento storico e un margine operativo elevato. Nel 2015, la redditività ha risentito di una riorganizzazione operativa con la chiusura di alcuni punti vendita in perdita.

La stima è stata elaborata sulla base dell’attività svolta nel 2016.

L’impresa ha una solida capacità di rimborso con un FCCR previsionale (Fixed Charge Cover Ratio /Coefficiente di copertura dei costi fissi*) a 1,22 e una solida struttura finanziaria con un rapporto stimato di Debito Netto / Ebitda di 3,4 e Debito Netto / Fondi Propri del 56,0%.

A livello consolidato, il gruppo ha una solida capacità di rimborso con un FCCR previsionale di 1,9 considerando che la maggior parte del debito è rimborsabile con una scadenza più lontana del finanziamento richiesto e una solida struttura finanziaria con un rapporto stimato di Debito Netto / Ebitda del 75% a seguito della ricapitalizzazione effettuata nel 2014/2015.

A seguito dell’analisi del progetto e dell’impresa, il rating assegnato è di livello B con una buona solidità finanziaria e un tasso di interesse annuale del 5,25%.

Punti di forza

– Il gruppo 5àsec è nº1 al mondo nel settore del lavasecco

– Il gruppo persegue una strategia di riorganizzazione operativa

– Buona capacità di rimborso

– Basso livello di indebitamento a seguito di una svalutazione del debito a fine 2014. Il gruppo riparte su basi solide.

Punti da tenere in considerazione

– Rischio di rifinanziamento del debito bancario nel 2020

– Settore competitivo

*Il multiplo FCCR a 1,22 significa che l’azienda ha un margine di sicurezza del 22% rispetto alla sua capacità di rimborsare le scadenze dei debiti.

L’opinione degli esperti è offerta a titolo indicativo da parte del team di credito degli esperti di Lendix, sulla base delle informazioni fornite dall’impresa titolare del progetto e delle informazioni del database (Scores & Décisions, Fichier Bancaire des Entreprises). Questa opinione rappresenta solo un elemento di riflessione nella decisione di un investitore di contribuire al finanziamento di un progetto. 

Come indicato nella presentazione del progetto, 5àsec fa parte di un veicolo di investimento consigliato dal gruppo 123IM, che Olivier Goy (Fondatore e Presidente di Lendix) ha creato e diretto fino al 2014. Olivier Goy non è più operativo in 123IM e non ha alcun impatto sulla gestione dei fondi. Inoltre, ricordiamo che i dirigenti di Lendix (tra cui Olivier Goy) investono sistematicamente e significativamente in tutti i progetti presentati sulla piattaforma Lendix allo scopo di allineare i loro interessi a quelli degli investitori.