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Blanchisserie Teinturerie Wartner 2

presentato da October Francia

400.000 €

8%

36 mesi

C

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location

Luogo

Saint-Cloud, Francia

activity

Settore

Servizi personali

Présentation de l’entreprise

Wartner est une blanchisserie/teinturerie fondée en 1872 à Saint-Cloud (92). En 2014, le groupe a été repris par Alexandre Macieira et la société Pouyanne, spécialisée dans la blanchisserie de luxe.

Historiquement, le groupe Wartner traitait des lots à faible volume à des coûts logistiques importants. Alexandre Macieira a souhaité repositionner le groupe sur une clientèle haut de gamme avec des volumes supérieurs. La cible est désormais une clientèle premium B to B tels que les hôtels 5***** et restaurants haut de gamme avec qui le groupe signe des contrats de 3 ans : Royal Monceau, Crillon, Fouquet’s, Bouddha Bar, Mathis Paris, etc.

La société est la seule à proposer à cette clientèle un service de blanchisserie personnalisé avec suivi numérique : linge sur mesure équipé de puces loué aux hôtels. La puce permet de suivre le traitement et la localisation du linge à tout moment par le client, notamment grâce à une application mobile.

Son offre de suivi numérique est complétée par une technologie de nettoyage innovante et écologique : le Wet cleaning (n°1 en France sur cette technologie), qui remplace le nettoyage à sec.

Le groupe est également positionné sur une clientèle premium B to C au travers des 2 points de vente parisiens des blanchisseries Pouyanne et des 6 points de vente des teintureries HALLU.

Présentation du projet

En avril 2016, la société a sollicité la communauté de prêteurs Lendix à hauteur de 150 000 € sur 36 mois pour financer le linge connecté loué aux hôtels et ainsi continuer son développement auprès de sa clientèle haut de gamme.

L’acquisition de linge de maison équipé de puces RFID permet de produire du linge personnalisé, facilement lisible et traçable en permanence.

Ce financement a été essentiel pour l’acquisition de clients haut de gamme, friands de produits personnalisés. La possibilité de fournir une telle prestation permet en effet à la société de signer des contrats de 3 ans avec ses clients.

Aujourd’hui, la société souhaite de nouveau emprunter 400 000 € sur 36 mois pour poursuivre le financement de linge connecté et répondre aux nouveaux contrats signés.

Le groupe a également eu recours à d’autres plateformes de crowdlending pour financer sa croissance. Lendix a été sollicité mais a préféré attendre la clôture des comptes 2016 avant d’augmenter son exposition sur l’emprunteur. Ces financements ont été intégrés dans l’analyse financière Lendix.

Comme tous les projets présentés aux prêteurs particuliers sur Lendix, celui-ci fait l’objet d’un cofinancement avec les investisseurs institutionnels, les investisseurs avertis et le management de Lendix, souscripteurs du Fonds Lendix.

L’avis de l’analyste

L’emprunteur est la principale société du groupe (77% du chiffre d’affaires et la majeure partie de la rentabilité) sachant que les services de nettoyage de la société HALLU sont réalisés et refacturés par Wartner. En conséquence, l’analyse financière a été réalisée sur la base des comptes consolidés. Il faut souligner que les comptes consolidés 2014 n’intègrent la société Pouyanne que sur 2 mois.

Avec un chiffre d’affaires consolidé de 3 680 998 € en 2016 réalisé sur une base de clients historiques, le groupe a un excellent historique de performance en termes d’activité combiné à une rentabilité opérationnelle à deux chiffres liés à son repositionnement de business et aux investissements réalisés depuis la reprise du groupe. La légère perte 2016 est liée à des régularisations de charges antérieures à la reprise du groupe.

Comme expliqué lors du dernier projet, les années 2014 et 2015 ont été impactées par le repositionnement du groupe avec des investissements dans les nouvelles machines (économies d’énergie – récupération de la chaleur) et l’augmentation de la capacité de traitement et des frais de licenciements alors qu’en parallèle, les nouveaux contrats avec les hôtels et restaurants n’ont débuté qu’en avril 2015. Les pertes 2014 et 2015 ont été financées par des émissions obligataires.

Le prévisionnel a été bâti sur la base d’un chiffre d’affaires de 4 000 000 € contre 4 500 000 € annoncé par la société avec la signature de nouveaux contrats et un niveau de rentabilité identique à celui 2016.

Le groupe possède une bonne capacité de remboursement avec un multiple de FCCR prévisionnel (Fixed Charge Cover Ratio*) à 1,04 et une solide structure financière avec un ratio proforma dettes nettes/ebitda de 2,1 et dettes nettes/fonds propres de 116% . Il faut souligner que toutes les dettes obligataires émises en 2014 et 2015 dont les maturités sont postérieures à la dette Lendix ont été retraitées en quasi-fonds propres.

Les analyses du projet et de la société et de son prévisionnel conduisent à une notation de crédit « C » avec une forte solidité financière et un taux à 8% l’an.

Points forts

– Bonne capacité de remboursement de remboursement prévisionnel avec un FCCR à 1,04 sur la base d’un niveau conservateur d’activité

– Structure financière solide

– Solide perspective d’augmentation d’activité liée au positionnement sur une niche de marché

Points de vigilance

– Exposition au secteur de l’hôtellerie de luxe avec des niveaux d’activité fortement dépendant de la manne touristique

– Risque de refinancement des obligataires

*Le multiple de FCCR à 1,04 signifie que la société a une marge de sécurité de 4% par rapport à sa capacité à rembourser ses échéances de crédit.

L’avis d’expert est donné à titre indicatif sur la base des éléments  fournis par le porteur du projet et des informations provenant de nos bases de données (Scores & Décisions, Fichier Bancaire des Entreprises). Cet avis ne constitue qu’un élément de réflexion dans la prise de décision d’un prêteur pour participer au financement d’un projet.