Capelli 4

Presentazione dell’azienda

Creato nel 1976, il gruppo CAPELLI è quotato su Eurolist Paris dal 2004 ed è attivo nel settore immobiliare. Il gruppo, gestito da Capelli Christophe, conta 130 dipendenti ed ha sede a Parigi. 

Le principali attività del gruppo sono:

• Sviluppo immobiliare commerciale e residenziale;
• Assegnazione e manutenzione di immobili;
• Ristrutturazione di edifici.

Con più di 40 anni di esperienza nella progettazione di spazi abitativi per i proprietari-occupanti, il gruppo, negli ultimi 10 anni, si è concentrato sulla costruzione di abitazioni. Attivo attraverso 6 sedi in Europa (Parigi, Lione, Lille, Bordeaux, Lussemburgo e Ginevra), il gruppo si rivolge a 4 tipologie di clienti: proprietari-occupanti, investitori individuali, investitori istituzionali e proprietari di immobili sociali. Oltre all’offerta abitativa (case plurifamiliari, grattacieli, ville bifamiliari, ristrutturazioni), il gruppo sviluppa prodotti chiavi in mano come le residenze gestite (studenti, anziani, hotel, alberghi, aziende, ecc.). La sua storica crescita organica, che va oltre il 30%, si basa sulla qualità dell’operato dei suoi 130 dipendenti che internalizzano un’ampia gamma di know-how con gli sviluppatori del territorio, gli uffici di progettazione e le forze di vendita interne.

Poiché il Gruppo Capelli è quotato, tutte le informazioni finanziarie dettagliate sono disponibili sul seguente sito internet: https://capelli-immobilier.fr/information-financiere"

Presentazione del progetto

Il gruppo chiede un prestito di 1 050 000 euro su 36 mesi per finanziare i lavori di ristrutturazione a Parigi (sede centrale) e Lione (ufficio amministrativo), stimato a 970 000 euro, nonché il nuovo sito web del gruppo per 80 000 euro. Questo progetto sarà realizzato entro la fine dell’anno.

Come promemoria, la comunità di prestito October ha sostenuto il gruppo CAPELLI con 3 prestiti nel 2016 e 2017 per un importo totale di 4 4 425 000 €.

L’importo offerto sulla piattaforma è limitato a 514500€, in linea con i limiti normativi.

Come tutti i progetti presentati agli investitori privati di October, questo è oggetto di un co-finanziamento con gli investitori istituzionali e il Management di October, sottoscrittori del Fondo October.

Opinione dell’analista

Il debitore è una holding i cui ricavi derivano da servizi fatturati alle sue controllate. L’analisi finanziaria è stata effettuata sul bilancio consolidato, che riflette la performance del gruppo. Con un fatturato di 162 512 000 € nel 2017 e un team di esperti, il gruppo ha un buon track record combinato con un margine operativo a due cifre

Nel 2018, l’aumento della redditività è trainato da una migliore gestione dei costi e da economie di scala. La previsione si basa sull’andamento del 2018 e sul fatturato previsto.

Il gruppo ha una solida capacità di rimborso con un FCCR (Fixed Charge Cover Ratio *) previsto a 1,62 e una forte struttura finanziaria, con un rapporto tra indebitamento netto / ebitda previsto a 3 e un indebitamento netto / patrimonio netto del 70% integrando il risultato netto non distribuito del 2017 e le obbligazioni in scadenza dopo la scadenza del prestito October come quasi patrimonio netto.

L’analisi del progetto porta a un rating di credito di B+ e a un tasso di interesse annuo del 6,8%. 

Come indica la presentazione del progetto, la società Capelli ricorre ha diverse funzioni di finanziamento delle spese di investimento di SAS 123 Capelli, consigliata dal gruppo 123Venture, che Olivier Goy (fondatore e presidente del consiglio di amministrazione di ottobre) ha creato e gestito fino al 2014. Tuttavia, Olivier Goy non è più operativo in 123Venture e non ha alcun impatto sulla gestione dei fondi. Per chi scrive, non c’è bisogno che i leader di ottobre (non Olivier Goy) investono sistematicamente e significativamente in tutti i progetti presentati in ottobre per allineare i loro interessi con quelli dei finanziatori.

"*Il multiplo FCCR a 1,62 significa che l’azienda ha un margine di sicurezza dell’ 62 % rispetto alla sua capacità di rimborsare le scadenze dei debiti.

L’opinione degli esperti è offerta a titolo indicativo da parte del team di credito degli esperti di October, sulla base delle informazioni fornite dall’impresa titolare del progetto e delle informazioni del nostro database (Scores & Décisions, Fichier Bancaire des Entreprises). Questa opinione rappresenta solo un elemento di riflessione nella decisione di un investitore di contribuire al finanziamento di un progetto."

Punti di forza: 

• Buona performance storica basata su una base diversificata di clienti commerciali e residenziali 
• Buona capacità di rimborso con un FCCR previsto di 1,62. 
• Ampia gamma di progetti e segmenti target supportati da 40 anni di esperienza nel settore 

Punti di cautela: 

• L’attività di sviluppo immobiliare può talvolta essere ritardata durante la costruzione con alcuni rischi di progetto sottostanti"