Compagnie de Construction

Présentation de l’entreprise

Compagnie de Construction est une société historiquement dédiée à la construction de maisons individuelles basée à Lyon, qui fêtera ses 15 ans en octobre de cette année. Présente à Orléans, dans la région parisienne, dans la région Rhône-Alpes et en Bourgogne, son centre lyonnais est stratégiquement situé par rapport aux axes de déplacement vers les opérations et chantiers.

Forte de son expérience, la société a su se renforcer et se sécuriser par le développement de l’activité de contractant général. Compagnie de Construction propose des maisons individuelles traditionnelles mais aussi des maisons contemporaines haut de gamme et des villas duplex. La société accompagne ses clients du terrassement à la livraison des biens et opère sous le nom de marques lui appartenant : Maison Partner, Capserenité, Habitoit, Maison Louise et Twobois.

Ses clients sont à la fois des particuliers et des promoteurs immobiliers, aménageurs fonciers et bailleurs sociaux. La société construit en moyenne 400 logements par an dont 150 destinés aux particuliers. Les programmes peuvent représenter 10 à 50 logements.

Compagnie de Construction est détenue par la holding PLF, elle-même détenue par les dirigeants. Les gérants possèdent également une autre société, Maison de Margaux, créée en 2011 et dédiée à l’activité de villa Duplex de Capelli, deuxième promoteur immobilier de France. Maison de Margaux est détenue à 100% par la holding CFC, elle-même détenue à 44% par la holding PLF et le solde par les dirigeants.

Aujourd’hui, Maison de Margaux s’adresse, en plus de Capelli, à de nombreux promoteurs immobiliers pour un chiffres d’affaires en 2015 d’environ 20 millions d’euros. Elle possède un carnet de commandes au 30/06/2016 de 46 millions d’euros.

Présentation du projet

Dans le cadre de son développement, Compagnie de Construction ouvre en septembre 2016, un chantier important sur la région parisienne de 14 millions d’euros pour une durée de 30 à 40 mois. 

Compagnie de Construction souhaite donc emprunter 400 000 € sur 36 mois, répartis de la façon suivante :

– Augmentation de la sous-traitance pour suivre le chantier : 200 000 €

– Embauche de personnel dédié : 150 000 €

– Création d’un centre de contrôle dédié sur le chantier : 50 000 €

L’avis de l’analyste

Avec un chiffre d’affaires de 6 823 164 € en 2015 réalisé sur une base de clients historiques, la société a un excellent historique de performance en termes d’activité combiné à une rentabilité opérationnelle en croissance. Les deux années à venir s’engagent bien avec la signature de nouveaux chantiers pour un montant total de 19 millions d’euros (hors chantier objet de notre financement).

Le prévisionnel a été élaboré sur la base des performances 2015. La société possède une bonne capacité de remboursement avec un multiple de FCCR prévisionnel (Fixed Charge Cover Ratio*) à 1,02 et une excellente structure financière avec un ratio prévisionnel dettes nettes/ebitda de 1,1 et dettes nettes/fonds propres de 0,31.

Les analyses du projet et de la société conduisent à une notation de crédit « B » avec une forte solidité financière et un taux à 5,5% l’an.

Points forts

• 15 ans d’ancienneté dans la construction de maisons individuelles et développement de l’activité de contractant général

• Des clients de qualité avec 70% de promoteurs immobiliers et de nombreux fournisseurs historiques (Point P, Sorofi…)

• Des carnets de commandes pour les prochains 24 mois signés pour Compagnie de Construction à hauteur de 19 millions d’euros et pour Maison de Margaux de 46 millions d’euros

• Une bonne capacité de remboursement avec un FCCR à 1,02 confortée par une liquidité importante liée à la mécanique de paiement sur avance de travaux et le support de son pool bancaire

Point de vigilance

• Secteur de l’immobilier cyclique mitigé par l’antériorité de la société dans le secteur avec un pool de prestataires historiques

*Le multiple de FCCR à 1,02 signifie que la société a une marge de sécurité de 2% par rapport à sa capacité à rembourser ses échéances de crédit.

L’avis d’expert est donné à titre indicatif par l’équipe de crédit expérimentée de Lendix sur la base des éléments fournis par le porteur de projet et des informations provenant de nos bases de données (Scores & Décisions, Fichier Bancaire des Entreprises). Cet avis ne constitue qu’un élément de réflexion dans la prise de décision d’un prêteur pour participer au financement d’un projet.