Doge

Avvertenza

Questo progetto non soddisfa i requisiti normativi definiti dal decreto del 30 maggio 2014 (legge sul crowdfunding). Di conseguenza, non viene proposto né direttamente né indirettamente nell’ambito del finanziamento partecipativo.

Questo finanziamento non può essere considerato un « progetto* » da un punto di vista giuridico. Secondo la legge sul crowdfunding, solo i "progetti" possono essere finanziati su una piattaforma partecipativa di finanziamento.

Questo tipo di investimento è attualmente riservato agli investitori professionali. Stiamo lavorando per renderlo disponibile anche agli investitori privati.

*Ai sensi della legge del 30 maggio 2014, un progetto consiste nell’acquisto di uno o più beni e servizi che contribuiscono alla realizzazione di un’operazione predefinita in termini di finalità, importo e tempistica.

Presentazione dell’azienda

Fondata nel 2003 dal suo attuale presidente, Yoann Joubert, Réalités è un gruppo di sviluppo immobiliare, realtà di riferimento nella Francia occidentale con più di 150 dipendenti. Il gruppo opera principalmente nelle grandi città come Nantes, Rennes, Angers e La Rochelle e il suo recente sviluppo consentirà l’apertura di filiali a Bordeaux e Parigi. Inoltre, in ogni regione il gruppo ha delle agenzie specializzate per commercializzare i propri servizi ai clienti (acquirenti, singoli investitori, investitori istituzionali, edilizia sociale, ecc.).

L’impostazione delle operazioni è la seguente: i costi iniziali sono assunti dai partner delle aziende; l’acquisizione della terra e l’inizio delle costruzioni servono per ottenere la Garantie Future d’Achévement (pre-commercializzazione del 40-45% e costi di costruzione dopo il rinvio del bando); i clienti si rivolgono all’ufficio notarile e rispondono alle richieste di fondi a seguito dell’avanzamento dei lavori.

Il gruppo Réalités si differenzia dai suoi concorrenti perché integra al suo interno tutte le attività promozionali: sviluppo, installazione, comunicazione, marketing e gestione del progetto.

Il 2016 è stato un anno record in termini di ordini da parte dei clienti, con un incremento del 48% rispetto al 2015. Attualmente, Réalités ha 278 milioni di € di fatturato nella costruzione e commercializzazione di cui l’82% è già registrato o prenotato.

Ogni anno l’azienda lancia commercialmente 25 nuove operazioni (da 30 a 150 unità). La durata media dei progetti è di 4 anni (tra il controllo del terreno e la liquidazione della società). Il fatturato medio delle operazioni è nell’ordine di 8 milioni di euro.

Réalités è quotata da Maggio 2014 sul gruppo di trading E2 del mercato Alternext di Euronext Parigi.

La nostra impresa è la società del gruppo, Doge, i sui ricavi provengono dai servizi fatturati alle società controllate e dai dividendi in aumento.

Presentazione del progetto

Doge chiede 1 500 000 € a 48 mesi per rifinanziare un’obbligazione con scadenza a giugno 2019 e sottoscritta da Financière Réalités.

Si ricorda che la comunità degli investitori di Lendix ha già supportato Réalités nel 2016 per un importo di 700 000 € finalizzato allo sviluppo del gruppo a Parigi.

Come tutti i progetti presentati agli investitori privati di Lendix, questo è oggetto di un co-finanziamento con gli investitori istituzionali e il Management di Lendix, sottoscrittori del Fondo Lendix.

Opinione dell’analista

La nostra impresa è la società del gruppo, Doge, i cui ricavi provengono dai servizi fatturati alle società controllate e dai dividendi in aumento. L’analisi finanziaria è stata effettuata sul bilancio consolidato, rappresentativo della performance del gruppo.

Con un fatturato di 84 241 000 € nel 2016 e un team esperto, la società ha un buon andamento storico e un margine operativo alto.

Le variazioni del fatturato sono legate al livello di capitale nei progetti immobiliari. L’aumento della redditività registrato nel 2016 è legato alla diminuzione dei progetti di alloggio sociale a bassa marginalità.

La stima è stata elaborata sulla base dell’attività svolta nel 2016 tenendo del fatturato registrato.

L’impresa ha una solida capacità di rimborso con un FCCR previsionale (Fixed Charge Cover Ratio / Coefficiente di copertura dei costi fissi*) di 1,22 e una solida struttura finanziaria con un rapporto Debito Netto / Ebitda del 3,6 e Debito Netto / Fondi Propri del 35,0%. Le obbligazioni sono state considerate come quasi-equity data la loro natura e l’alta probabilità di rifinanziamento fornito in gran parte, se necessario, da un eccesso di liquidità del gruppo.

A seguito dell’analisi del progetto e dell’impresa, il rating assegnato è di livello B con una solida struttura finanziaria e un tasso di interesse annuale del 6,00%.

Punti di forza

– Gruppo con più di 13 anni, in crescita sin dal suo inizio, con una buona presenza nella Francia occidentale (Nantes, La Rochelle, Rennes, Angers)

– Premio come Azienda dell’Anno 2016 per il tasso di crescita registrato nella categoria settore Immobiliare, Edilizia e Lavori Pubblici realizzando da 20 a 100 milioni di euro di fatturato

– Solida capacità di rimborso con un FCCR di 1,22 supportato da un pool storico di banche

Punti da tenere in considerazione

– L’attività di sviluppo immobiliare a volte può subire ritardi a causa della complessità e della durata dei lavori di costruzione e del numero di fornitori di servizi che lavorano nei cantieri edili

-Settore fortemente influenzato dal livello dei tassi di interesse, dagli incentivi fiscali e dalle condizioni economiche generali che interessano il finanziamento dell’impresa e le transazioni immobiliari

*Il multiplo FCCR a 1,22 significa che l’azienda ha un margine di sicurezza del 22% rispetto alla sua capacità di rimborsare le scadenze dei debiti.

L’opinione degli esperti è offerta a titolo indicativo da parte del team di credito degli esperti di Lendix, sulla base delle informazioni fornite dall’impresa titolare del progetto e delle informazioni del nostro database (Scores & Décisions, Fichier Bancaire des Entreprises). Questa opinione rappresenta solo un elemento di riflessione nella decisione di un investitore di contribuire al finanziamento di un progetto.