Groupe Philogeris

Presentazione dell’azienda

Creato nel 2017, Groupe Philogeris è un gestore di strutture residenziali per anziani non autosufficienti (Ehpad). La compagnia, gestita da Yann Reboulleau, conta 318 persone e ha sede a Parigi.

Dal 2010, Groupe Philogeris opera nel settore con 15 strutture Ehpad ed in dieci anni è diventato il 15° gestore di Ehpad in Francia con due tipologie di strutture: Ehpad di proprietà ed Ehpad gestite per conto di terzi (in particolare per conto di fondi gestiti da 123 Investment Managers e più recentemente per conto di autorità pubbliche).

L’azienda si occupa di:

• Sistemazione in residenza, che comprende servizi alberghieri, di ristorazione e di manutenzione, pagata direttamente dal residente;
• Servizi di assistenza finanziati dal Conseils Généraux tramite l’APA in base all’indice medio di dipendenza dei residenti a livello di ciascun istituto.
• Servizi di assistenza stabiliti dall’ARS, sulla base dell’indice medio di non autosufficienza dei residenti;
• Vendita di servizi accessori ai residenti e rimborso per formazione OPCA e ARS (autorità pubbliche francesi).

L’azienda lavora con clienti privati e professionisti.

Presentazione del progetto

La società chiede 2 100 000 € a 60 mesi per finanziare l’acquisizione di 2 Ehpad per un valore di 13 milioni di euro, il cui saldo è finanziato dal pool bancario del gruppo e da liquidità. L’acquisizione della Maison Saint-Michel avverrà in data 28 marzo per 1 700 000 €, e l’acquisizione della residenza Aquarelle per 400 000 € avverrà entro la fine del mese di maggio.

Si tratta di un flexible bridge loan, che offre al richiedente la possibilità di pagare anticipatamente e senza commissioni dopo i primi 9 mesi.

Come tutti i progetti presentati agli investitori privati di Lendix, questo è oggetto di un co-finanziamento con gli investitori istituzionali e il Management di Lendix, sottoscrittori del Fondo Lendix.

Opinione dell’analista

L’impresa richiedente è la holding Groupe Philogeris i cui ricavi derivano da servizi fatturati alle sue controllate. L’analisi finanziaria è stata effettuata sul bilancio aggregato che riflette l’andamento del Gruppo.

Con un fatturato di 23 749 000 € registrato nel 2016 ed un team di esperti, l’azienda ha una buona performance storica con una redditività operativa a doppia cifra.

Le variazioni di redditività sono relative alle spese sostenute dalla sede principale.

Nel 2017 si è previsto un fatturato di oltre 24 milioni di euro

La previsione è stata elaborata sulla base dell’andamento del 2016, tenendo conto del budget del gruppo per il 2018-2019.

L’impresa ha una solida capacità di rimborso con un FCCR previsionale (Fixed Charge Cover Ratio / Coefficiente di copertura dei costi fissi*) a 1,52 e una solida struttura finanziaria con un rapporto stimato di Debito Netto / Ebitda di 3,2 e Debito Netto / Fondi Propri del 88,0%.

Le obbligazioni convertibili sono state trattate come quasi-equity.

A seguito dell’analisi del progetto e dell’impresa, il rating assegnato è di livello B+ con una buona capacità di rimborso e un tasso di interesse annuale del 5%.

Punti di forza:

• Buona esperienza del Groupe Philogeris con più di 1100 posti letto in Francia (Top 15 Ehpad managers);
• Qualità delle due residenze rilevate;
• Eccellente capacità di rimborso con un FCCR di 1,52 dopo il finanziamento Lendix.

Punto da tenere in considerazione:

• L’attività sanitaria è soggetta ad importanti controlli di qualità, richiede investimenti regolari e la presenza di personale qualificato. 

*Il multiplo FCCR a 1,52 significa che l’azienda ha un margine di sicurezza del 52% rispetto alla sua capacità di rimborsare le scadenze dei debiti.

L’opinione degli esperti è offerta a titolo indicativo da parte del team di credito degli esperti di Lendix, sulla base delle informazioni fornite dall’impresa titolare del progetto e delle informazioni del nostro database (Scores & Décisions, Fichier Bancaire des Entreprises). Questa opinione rappresenta solo un elemento di riflessione nella decisione di un investitore di contribuire al finanziamento di un progetto. 

Attenzione : come indicato nella presentazione del progetto, Groupe Philogeris ricorre a diverse fonti di finanziamento, tra cui anche veicoli di investimento come la SAS 123 Capelli, consigliata dal gruppo 123Venture che Olivier Goy (Fondatore e Presidente di Lendix) ha creato e diretto fino al 2014. Ad oggi Olivier Goy non ricopre più alcun ruolo operativo all’interno di 123Venture né esercita alcun impatto sulla gestione dei fondi.