Le Yéti

Présentation de l’entreprise

M. et Mme Magnani exploitent depuis 2007 le restaurant-bar "Le Yéti" de l’hôtel Agudes (**), situé à 1600m d’altitude dans la station de Peyragudes au sein du village des Agudes. 

La station est située au cœur de la chaîne des Pyrénées, surplombée par des sommets de plus de 3000 mètres et la célèbre piste de « La Vallée Blanche » longue de 4 km. Elle est équipée de remontées performantes, d’un jardin des neiges avec tapis de montée et d’un espace débutants. La station comprend un hôtel (Hôtel Agudes) et plusieurs résidences.

L’hôtel est situé au pied des pistes et des remontées mécaniques. Il dispose de 24 chambres entièrement rénovées, allant de la chambre familiale (accueillant jusqu’à 6 personnes) aux chambres simples. Le restaurant panoramique a une capacité de 100 couverts en salle et 100 couverts en terrasse. Il propose aux clients de l’hôtel des formules en demi-pension ou pension complète ainsi que des paniers pique-nique et propose à la carte (client externe midi et soir) les grands classiques de la restauration montagnarde. 


La clientèle de l’hôtel (tout comme celle de la station) est essentiellement française et espagnole (l’Espagne étant à environ 50 km de la station) avec une bonne base de clients récurrents (environ 50% chaque année). L’hôtel-restaurant est ouvert de mi-décembre à fin avril avec un taux d’occupation de 70% en moyenne.



En avril 2016, les gérants ont acquis un fonds de commerce supplémentaire, le restaurant italien le Casa Diani à Bandol (83), entièrement autofinancé. Les gérants souhaitent poursuivre l’activité de restauration tout en développant la vente à emporter. Le restaurant existe depuis 2005 et réalisait un chiffre d’affaires entre 60 000 € et 90 000 € sur les dernières années. Il est prévu une activité d’environ 80 000 €/an pour une marge d’EBITDA d’environ 15-20%.

Présentation du projet

La société souhaite emprunter 50 000 € sur 36 mois pour financer les travaux de rénovation du restaurant italien le Casa Diani, comprenant un système d’encaissement, l’ameublement de la salle, du matériel de cuisine ainsi que des vitrines de présentation.

L’avis de l’analyste

Avec un chiffre d’affaires de 425 520 € en 2015 réalisé sur une base de clients réguliers et fidèles, la société a un bon historique de performance en termes d’activité combiné à une rentabilité opérationnelle à deux chiffres. La baisse d’activité 2014 est liée à la vente de l’établissement de Bormes-les-Mimosas.

Le prévisionnel a été élaboré sur la base du niveau de rentabilité 2015 et des ajustements sur les charges d’exploitation (baisse de loyer et départ en retraite de M. Magnani). La société possède une bonne capacité de remboursement avec un multiple de FCCR prévisionnel (Fixed Charge Cover Ratio*) à 1,25 et excellente structure financière avec un ratio dette nette/EBITDA de 1,8 et dette nette/fonds propres de 0,68 sans tenir compte des comptes courants d’associés de 45 000 € de M. Magnani.

Les points forts et opportunités
• Bon historique du business avec 10 ans d’activité récurrente et rentable,
• Taux d’occupation de 70% de l’hôtel et une clientèle fidèle chaque année,
• Une capacité de remboursement correcte avec un FCCR prévisionnel de 1,25 sans prendre en compte la rentabilité du restaurant le Casa Diani à Bandol,
• Très bon emplacement du Yeti (1600m), dans une station réputée des Pyrénées et proche de l’Espagne.

Les points faibles et risques
• Activité saisonnière sur la période hivernale avec une génération de cash flow qui dépend directement du niveau d’enneigement mitigé par le bon historique de l’hôtel, un enneigement excellent de la station située à 1600 m d’altitude, pas de concurrence hôtelière sur la station des Agudes et la durée ramenée de 60 mois demandé à 36 mois.

Les analyses du projet et de la société conduisent à une notation de crédit « B » avec une forte solidité financière et un taux à 6% l’an.

*Le multiple de FCCR à 1,25 signifie que la société a une marge de sécurité de 25% par rapport à sa capacité à rembourser ses échéances de crédit.

L’avis d’expert est donné à titre indicatif par l’équipe de crédit expérimentée de Lendix sur la base des éléments fournis par le porteur de projet et des informations provenant de nos bases de données (Scores & Décisions, Fichier Bancaire des Entreprises). Cet avis ne constitue qu’un élément de réflexion dans la prise de décision d’un prêteur pour participer au financement d’un projet.