Learn Assembly

Présentation de l’entreprise

Créée en 2013 par Antoine Amiel au sein de l’incubateur startups 50 Partners, Learn Assembly est une société spécialisée dans la formation digitale des entrepreneurs et des professionnels du web. La société est détenue par le fondateur et par 50 Partners (composé de 50 repreneurs expérimentés pour sélectionner et accompagner des startups prometteuses jusqu’au succès).

Learn Assembly propose des parcours "clé en main" ou "sur mesure "et des vidéos "à la demande" dont le but est de former les individus et les organisations au digital. 

Les formations dispensées par la société couvrent une dizaine de thématiques transversales liées au digital (transformation digitale, marketing digital, management dit de "start-up", leadership digital, etc.) et sont distribuées par 4 biais :

1) E-learning : contenu vidéo à la demande sur une plateforme en ligne sans aucune activité pédagogique ou animation

2) Massive Open Online Course : parcours en ligne comprenant des vidéos, des quizz et des activités

3) Small Private Online Course : parcours pédagogique en ligne avec des vidéos, des quizz et des activités et une correction assurée par un animateur

4) Blended Learning : dispositif mixant des parcours en ligne et des modules en classe

La base de clients de Learn Assembly compte une trentaine de grands comptes : Axa, BNP, la MAIF, AG2R, etc.

Les clients rémunèrent Learn Assembly selon 3 modes de facturation suivant les produits :

– Paiement intégral et direct au moment de la commande d’un produit standard

– Paiement en 3 fois pour la commande d’un parcours personnalisé

– Abonnement mensuel pour visualiser la base de vidéos disponibles en ligne

Les missions réalisées par Learn Assembly s’étendent de 1 à 9 mois. La proximité de Learn Assembly avec ses clients lors des différentes missions effectuées, assure une certaine récurrence du chiffre d’affaires.

Présentation du projet

La société souhaite emprunter 50 000 € sur 36 mois afin d’assurer le lancement en septembre prochain d’un nouveau Massive Open Online Course (MOOC) qui aura pour objectif de toucher une audience de 700 à 1 000 utilisateurs par an à un tarif individuel d’une centaine d’euros.

L’avis de l’analyste

Avec un chiffre d’affaires de 691 707 € en 2015 réalisé sur une base de clients récurrents, la société a un historique de performance correct en termes d’activité grâce à l’accompagnement de l’incubateur combiné à une rentabilité opérationnelle à deux chiffres. La baisse de marge en 2015 est liée principalement à l’évolution de la masse salariale avec le développement de son portefeuille de produits et son panel d’intervenants. La société prévoit un chiffre d’affaires de 1,1 million d’euros en 2016.

Le prévisionnel a été élaboré sur la base de l’exercice 2015 en intégrant l’emprunt Lendix. La société possède une excellente capacité de remboursement avec un multiple de FCCR prévisionnel (Fixed Charge Cover Ratio*) à 2,89 et une excellente structure financière avec une situation financière excédentaire.

Les analyses du projet et de la société conduisent à une notation de crédit « B » avec une forte solidité financière et un taux à 5,5% l’an.

Points forts et opportunités :

– Excellente capacité de remboursement avec un FCCR prévisionnel de 2,89

– Excellente structure financière avec une situation de trésorerie excédentaire

– Accompagnement par 50 Partners Gestion, présent au capital de Learn Assembly à 50%

Point de vigilance :

– Historique d’activité faible car la société existe depuis 2 ans et demi, mitigé par l’accompagnement de 50 Partners Gestion et la forte progression de l’activité entre ses 2 premiers exercices

*Le multiple de FCCR à 2,89 signifie que la société a une marge de sécurité de 189% par rapport à sa capacité à rembourser ses échéances de crédit.

L’avis d’expert est donné à titre indicatif par l’équipe de crédit expérimentée de Lendix sur la base des éléments fournis par le porteur de projet et des informations provenant de nos bases de données (Scores & Décisions, Fichier Bancaire des Entreprises). Cet avis ne constitue qu’un élément de réflexion dans la prise de décision d’un prêteur pour participer au financement d’un projet.