OneAccess

Avertissement

Ce projet ne correspond pas aux caractéristiques réglementaires définies par l’ordonnance du 30 mai 2014 (ordonnance sur le financement participatif). Il n’est donc pas proposé directement ou indirectement dans le cadre d’un financement participatif.

Cet emprunt n’est juridiquement pas considéré comme un « projet* ». Selon l’ordonnance sur financement participatif, seuls les « projets » peuvent être financés sur une plateforme Intermédiaire en Financement Participatif.

Ce type d’emprunt est donc pour le moment réservé aux investisseurs avertis. Nous travaillons pour l’ouvrir aux investisseurs particuliers.

*Au sens de l’ordonnance du 30 mai 2014, un projet consiste en un achat ou un ensemble d’achats de biens ou de prestations de service concourant à la réalisation d’une opération prédéfinie en termes d’objet, de montant et de calendrier.

Présentation de la société

Créée en 2001 avec l’appui d’un pool d’investisseurs, la société OneAccess développe son activité dans la conception, la fabrication et la commercialisation des routeurs pour des plateformes d’accès multiservices aux réseaux pour les entreprises. Sa base de clients est composée de grands comptes : Orange, SFR, TPG&AAPT, Completel, Vodafone, Telefonica, Optus.

Le groupe OneAccess compte 350 employés dont 170 ingénieurs incluant 160 ingénieurs logiciels et 4 centres de R&D.

Historiquement, le groupe réalisait la majorité de ses ventes en France. La tendance s’est inversée depuis le 1er trimestre 2016 : 56% des ventes ont été réalisées à l’exportation et 44% en France. Ces chiffres reflètent la stratégie d’expansion à l’international. La grande force du groupe est d’être un fabricant spécialiste alors que la majorité des acteurs, dont les plus gros comme Cisco, restent des généralistes. OneAccess répond ainsi aux spécificités des besoins techniques de l’opérateur et développe des produits fiables permettant une maîtrise des coûts d’opérations. La notoriété du groupe repose sur ce positionnement.

Présentation du projet

La société OneAccess souhaite emprunter 750 000 € sur 36 mois pour financer son investissement dans la virtualisation des réseaux (découpage). 

Contrairement au « software-defined networking » dans lequel le matériel reste l’élément moteur, la technologie VMware de virtualisation de réseau sépare véritablement les ressources de réseau du matériel afférent. Les principes de la virtualisation sont appliqués à l’infrastructure de réseaux physiques. L’abstraction des services de réseau est réalisée pour créer un pool flexible de capacités de transport pouvant être allouées, utilisées et réaffectées à la demande.

L’avis de l’analyste

Notre emprunteur est OneAccess SA, maison mère du groupe, représente 85% du chiffre d’affaires, 25% de la rentabilité opérationnelle (le solde étant logé dans les filiales) et regroupe la totalité de la R&D et de la dette bancaire. En conséquence, l’analyse financière a été réalisée sur les comptes consolidés (7 sociétés) qui reflètent la performance et la structure financière du groupe.

Avec un chiffre d’affaires de 55 818 000 € en 2015 réalisé sur une base de clients historiques, le groupe a un bon historique d’activité depuis 10 ans avec une forte progression de son chiffre d’affaires et une croissance de 10% entre 2013 et 2014, plus d’un million de boxes vendues et 28 des 100 opérateurs téléphoniques mondiaux comme clients.

Le groupe a connu en 2015 une baisse notable d’activité due à l’atonie du marché français, de la concentration des opérateurs de téléphonie qui a entrainé une position d’attente chez les clients qui voulaient renouveler leur box, mais aussi de la fin des projets développés par deux clients en 2014 qui n’avaient pas vocation à être reconduits en 2015.

Le groupe a un bon historique de rentabilité avec néanmoins une perte en 2015 liée à la baisse d’activité avec une moindre couverture des coûts fixes. La perte 2015 a été financée en grande partie par la trésorerie du groupe et des tirages additionnels sur leurs lignes d’affacturage.

Le prévisionnel a été établi sur la base du budget conservateur 2016 du groupe calé sur les projections budgétaires des opérateurs-clients.

La société possède une bonne capacité de remboursement avec un multiple de FCCR prévisionnel (Fixed Charge Cover Ratio*) à 1,14 et une excellente structure financière avec un ratio proforma dettes nettes/ebitda de 1,4 et dettes nettes/fonds propres de 0,13.

Les analyses du projet et de la société conduisent à une notation de crédit « B » avec une forte solidité financière et un taux à 5,5% l’an.

*Le multiple de FCCR à 1,14 signifie que la société a une marge de sécurité de 14% par rapport à sa capacité à rembourser ses échéances de crédit.

L’avis d’expert est donné à titre indicatif par l’équipe de crédit expérimentée de Lendix sur la base des éléments fournis par le porteur de projet et des informations provenant de nos bases de données (Scores & Décisions, Fichier Bancaire des Entreprises). Cet avis ne constitue qu’un élément de réflexion dans la prise de décision d’un prêteur pour participer au financement d’un projet.