Oracom 5

Presentazione dell’azienda

Oracom è uno dei principali editori francesi di riviste indipendenti, con una trentina di marchi e quasi 400 numeri pubblicati ogni anno su vari argomenti. Le riviste vengono vendute in chioschi (pari al 90% delle vendite) attraverso “Les Messageries Lyonnaises de Presse” (MLP). La stampa è affidata a una dozzina di stampatori situati in Francia o all’estero, secondo il formato e la tiratura desiderata.

Fondata 20 anni fa da Jean-Phillipe Pecoul con l’appoggio della famiglia Dini e il sostegno di Audacia, che è entrato nel capitale della società nel 2013, l’azienda in 10 anni ha sviluppato un modello molto originale che le ha permesso di adattarsi alle novità del settore continuando a crescere.

Oracom si differenzia notevolmente dagli altri player del settore grazie a:

– Un portafoglio dinamico che assicura un’ottima adattabilità al mercato, con 5 o 6 lanci all’anno e 2 o 3 titoli.

– N ° 1 in Francia nel numero di titoli in licenza (pari al 60% delle vendite), in collaborazione con i principali editori europei

-Un posizionamento di prezzo di fascia alta, con un prezzo medio unitario superiore a 10 €

-Un margine di sicurezza elevato attraverso la ripartizione del rischio tra 10 grandi famiglie e più di 40 soggetti (Top 10 riviste = 36% del fatturato, Top 20 riviste = 48% del fatturato). La sua cultura interna si basa sull’innovazione permanente e su un modello di produzione organizzata dei contenuti.

ll gruppo presenta anche una posizione di mercato ben consolidata in Francia:

N ° 1 nello sviluppo personale, tema in forte crescita, nell’high tech e negli strumenti creativi digitali, N ° 3/4 nelle foto ma anche una forte presenza nella decorazione, nella storia, ecc.

Oracom è il principale partner in Francia di importanti editori internazionali. Con licenza di questi editori, l’azienda porta sui mercati francofoni prodotti che hanno riscosso successo all’estero.

In particolare, è il primo partner francese di:

– Future plc, gruppo internazionale anglo-americano quotato alla Borsa di Londra

– Imagine Publishing, gruppo internazionale con sede in Inghilterra,

– Immediate Media, gruppo internazionale con sede in Inghilterra

– WPG, 3 ° gruppo media olandese

Queste partnership assicurano un basso livello di rischio (i prodotti hanno già dimostrato successo all’estero), una buona visibilità a medio termine (contratti media di 5 anni) e prospettive di crescita costante (nuovi titoli lanciati dai partner).

Presentazione del progetto

L’azienda vuole lanciare "Calme", una nuova rivista trimestrale di benessere, per completare l’offerta del gruppo. "Calme" vuole diventare una rivista creativa per lo sviluppo personale, un’area in cui Oracom è leader nel mercato francese.

L’azienda chiede 312 000 € a 36 mesi per finanziare i costi relativi al lancio della rivista:

• Lancio importante per garantire elevata visibilità,

• Costi marketing (affissioni, campagna digitale).

Si ricorda che la comunità di investitori di Lendix ha già supportato Oracom:

– Nel 2015, con un importo di 350 000 € per il lancio della versione francese della rivista Top Gear

– A Giugno 2016, con un importo di 170 000 € per il lancio della versione francese della rivista Focus Science (Genius Science)

– A Ottobre 2016, con un importo di 200 000 € per sviluppare la sua offerta nell’organizzazione di conferenze intorno a temi chiave del gruppo

– A Gennaio 2017, à hauteur de 210 000 € pour le lancement du magazine Respire.

Come tutti i progetti presentati agli investitori privati di Lendix, questo è oggetto di un co-finanziamento con gli investitori istituzionali e il Management di Lendix, sottoscrittori del Fondo Lendix.

Opinione dell’analista

La nostra analisi si basa sul bilancio consolidato del gruppo considerando che Oracom SA realizza il 74% del fatturato del gruppo, il 78% della redditività operativa e registra la maggior parte del debito consolidato.

Il gruppo include Oracom SA e le sue due controllate: Editions 21, specializzata in telefonia, decorazione e tempo libero e Oracom Edition specializzata nella pubblicazione di libri.

Con un fatturato di 25 157 000 € nel 2016 e un team esperto, il gruppo ha un buon andamento storico come attività e una redditività operativa a due cifre.

La stima è stata elaborata sulla base dell’andamento del 2016.

Il gruppo presenta un eccellente capacità di rimborso con un FCCR previsionale (Fixed Charge Cover Ratio / Coefficiente di copertura dei costi fissi *) del 3,34 e una solida struttura finanziaria con un rapporto Debito Netto / Ebitda del 0,9 e Debito Netto / Fondi Propri del 117,0%.

Va sottolineato che le obbligazioni sono state considerate come quasi-equity data la loro natura, ovvero la loro scadenza è successiva a quella del debito contratto con Lendix.

L’analisi del progetto du projet et du groupe conduisent à une notation A avec une forte solidité financière et un taux à 4,50% l’an.

L’analisi del progetto e dell’impresa produce un rating di A con una solida struttura finanziaria e un tasso del 4,50% all’anno.

A seguito dell’analisi del progetto e dell’impresa, il rating assegnato è di livello A con una solida solidità finanziaria e un tasso di interesse annuale del 5,25%

Punti di forza

– Buon andamento storico dell’attività e della redditività

– Portafoglio di titoli molto diversificato con più di 400 titoli su una nicchia di mercato specializzata a più di 10 €, dei quali il 60% proviene dalla concessione di licenze e dall’adattamento di riviste straniere di successo

– Eccellente capacità di rimborso con un FCCR previsionale del 3,34

– Buona struttura finanziaria sostenuta da Audacia, che dal 2012 è entrato nella capitale

Punto da tenere in considerazione

– Il settore editoriale è difficile

Come indicato nella presentazione del progetto, Oracom ha finanziato vari progetti di sviluppo con Lendix. Ogni operazione è stata legata al finanziamento di progetti di lancio o riviste. Inoltre, Oracom è supportato da un ampio pool bancario.

*Il multiplo FCCR a 3,34 significa che l’azienda ha un margine di sicurezza del 234% rispetto alla sua capacità di rimborsare le scadenze dei debiti.

L’opinione degli esperti è offerta a titolo indicativo da parte del team di credito degli esperti di Lendix, sulla base delle informazioni fornite dall’impresa titolare del progetto e delle informazioni del nostro database (Scores & Décisions, Fichier Bancaire des Entreprises). Questa opinione rappresenta solo un elemento di riflessione nella decisione di un investitore di contribuire al finanziamento di un progetto.