Regourd Aviation #4

Presentazione dell’azienda

Creata nel 1977, Regourd Aviation è attiva nel settore del trasporto aereo nell’Africa francofona. La società, gestita da Alain Regourd, conta 181 dipendenti e ha sede a Parigi. L’azienda fornisce la sua flotta (14 aerei), equipaggi e piloti alle sue filiali locali: EquaFlight e EquaJet in Congo Brazzaville, Equa2C in Camerun, Equa2R nella Repubblica Democratica del Congo ed Esecutivo Ivoire in Costa d’Avorio. Inoltre, il gruppo si fa carico della manutenzione dei propri aeromobili attraverso la sua controllata autorizzata Airmain.

Le principali attività della società sono le seguenti

• EquaFlight e EquaJet in Congo Brazzaville
• Equa2C in Camerun
• Equa2R nella Repubblica democratica del Congo
• Ivoire Executive in Costa d’Avorio

La società collabora con compagnie aeree (Air France, Chalair Aviation), compagnie minerarie e petrolifere (Total, Chevron Corporation, SARIS Congo) e agenzie governative.

Dal punto di vista organizzativo, ogni filiale dispone di conti bancari locali in franchi CFA e, parallelamente, di conti in euro in Francia. La valuta del franco CFA è legata all’euro dal 1999, il che elimina qualsiasi rischio di cambio."

Presentazione del progetto

La compagnia intende contrarre un prestito di 2 060 000 EUR per 18 mesi, con un rimborso differito di 6 mesi, per finanziare l’acquisto di un elicottero nell’ambito di un contratto di noleggio firmato con la compagnia Air france . Questo progetto sarà realizzato in questo trimestre.

Si ricorda che la comunità dei mutuanti di Lendix ha sostenuto Regourd Aviation nel 2016 e 2017 con 1 600 000 euro e 1 000 000 euro per finanziare lo sviluppo della sua attività charter europea

Il progetto è un Bridge Loan Flessibile, un finanziamento ammortizzabile con un impegno standard per i primi 9 mesi e la possibilità di rimborso anticipato gratuito per la restante durata del finanziamento, anche in caso di rifinanziamento da parte di altri istituti finanziari.

Questo progetto è un prestito a medio termine con un differimento dell’ammortamento del capitale e come tale presenta un metodo diverso di rimborso del capitale rispetto ai progetti standard. I primi 6 mesi, i finanziatori riceveranno solo gli interessi, i successivi 12 mesi, i finanziatori riceveranno gli interessi e il capitale di ammortamento. Questo profilo di rimborso del capitale corrisponde alle esigenze di finanziamento del mutuatario e consente ai mutuanti di ottenere un importo di interessi più elevato.

Come tutti i progetti presentati agli investitori privati di Lendix, questo è oggetto di un co-finanziamento con gli investitori istituzionali e il Management di Lendix, sottoscrittori del Fondo Lendix.

Opinione dell’analista

Il mutuatario è una holding i cui ricavi derivano da servizi fatturati alle sue controllate. L’analisi finanziaria è stata effettuata sul bilancio consolidato, che riflette l’andamento del Gruppo.

Con un fatturato di 42 593 000 euro nel 2017 e un team di esperti, il gruppo ha una buona esperienza combinata con un margine operativo a due cifre

Nel 2016 la diminuzione del fatturato e della redditività è legata al piano di ristrutturazione con il ritiro dal Congo e lo sviluppo di charter europei. Nel 2017, l’aumento del fatturato è legato al successo dello sviluppo dell’attività europea, che ora rappresenta una parte significativa del fatturato. La previsione si basa sull’andamento del 2017

Il Gruppo ha una corretta capacità di rimborso con un FCCR (Fixed Charge Cover Ratio *) previsto a 1,07 ed un’ottima struttura finanziaria, con un rapporto Indebitamento Finanziario Netto/Ebitda previsto a 0,75 ed un Indebitamento Finanziario Netto/Patrimonio Netto pari al 50%.

L’analisi del progetto porta ad un rating di credito di B e ad un tasso di interesse annuo del 4,50%.

Punti di forza

• Buona performance storica basata su una base clienti diversificata.
• Corretta capacità di rimborso con una previsione di FCCR di 1,07 rafforzata dal supporto del pool bancario e degli azionisti.
• 35 anni di esperienza nel settore dell’aviazione privata

Punto di vigilanza

• Elevata esposizione all’area dell’Africa francofona

*Il multiplo FCCR a 1,07 significa che l’azienda ha un margine di sicurezza dell’ 7 % rispetto alla sua capacità di rimborsare le scadenze dei debiti.

L’opinione degli esperti è offerta a titolo indicativo da parte del team di credito degli esperti di Lendix, sulla base delle informazioni fornite dall’impresa titolare del progetto e delle informazioni del nostro database (ModeFinance, Crif e Cerved). Questa opinione rappresenta solo un elemento di riflessione nella decisione di un investitore di contribuire al finanziamento di un progetto."