Unibail – Rodamco – Westfield

Presentazione dell’azienda

Unibail-Rodamco-Westfield è il principale creatore e operatore globale di centri commerciali. Il gruppo, attualmente guidato da Christophe Cuvillier, ha 3.700 dipendenti e ha sede a Parigi e Amsterdam.

Unibail-Rodamco-Westfield è presente in 13 paesi in Europa e negli Stati Uniti e detiene un portafoglio di attività per 63,7 miliardi di euro al 30 giugno 2018.

Il gruppo copre l’intera catena del valore immobiliare in qualità di investitore, sviluppatore e gestore.

Unibail-Rodamco-Westfield è specializzata in specifici segmenti di mercato quali il retail (grandi centri commerciali e aeroporti), uffici, sedi congressuali e fiere.

Il gruppo si distingue per la volontà di stabilire le migliori certificazioni ambientali, architettoniche e urbanistiche. È quotato su Euronext Amsterdam e Euronext.

Presentazione del progetto

Il gruppo chiede 100.000€ su 24 mesi nell’ambito dell’operazione Crescere Insieme. Il finanziamento si inserisce in un progetto di comunicazione che sarà realizzato nell’ambito dell’operazione.

Con Crescere Insieme, 11 grandi gruppi richiederanno un prestito su October per indicare alle PMI la strada verso un’efficace diversificazione delle fonti di finanziamento.

Questi gruppi hanno iniziato già da tempo a finanziarsi attraverso canali alternativi al sistema bancario e a diversificare le proprie fonti di finanziamento, ottenendo un accesso semplice e rapido al credito.

Nell’ottobre 2014, la fine del monopolio bancario ha permesso alle PMI di finanziarsi attraverso privati e istituzioni, oltre che attraverso le banche. Ora le PMI hanno a disposizione gli stessi strumenti delle grandi società.

AccorHotels, The Adecco Group, Allianz France, Arkéa, Edenred, ENGIE, Iliad, JCDecaux, SUEZ, Unibail-Rodamco-Westfield e Webhelp sono le 11 società che partecipano all’operazione, per dimostrare al loro ecosistema di PMI che finanziarsi diversamente è possibile, grazie alle piattaforme di prestito.

Ciascuno di questi 11 gruppi darà alle PMI partner la possibilità di ottenere finanziamenti fino a 1.000.000€, senza alcuna commissione.

Questo progetto rientra nell’operazione Crescere Insieme ed è aperto unicamente ai prestatori privati. A differenza di tutti gli altri progetti presentati sulla piattaforma, gli investitori istituzionali e il management di October non sottoscriveranno i progetti che rientrano in questa iniziativa.

Opinione dell’analista

Il richiedente è una holding i cui ricavi derivano da servizi fatturati alle sue controllate. L’analisi finanziaria è stata effettuata sul bilancio consolidato, che riflette l’andamento del Gruppo.

Con un fatturato di 1.82 miliardi € nel 2017 e un team di esperti, il Gruppo vanta una buona performance abbinata ad un margine operativo a doppia cifra.

Il debitore ha un’eccellente capacità di rimborso con un Fixed Charge Cover Ratio (FCCR) provvisorio al lordo dei dividendi pari a 4,59 e un’eccellente struttura finanziaria, con un rapporto tra indebitamento netto provvisorio ed EBITDA pari a -1,8 e un rapporto tra indebitamento netto e patrimonio netto provvisorio pari a -13%. L’indebitamento finanziario è stato rideterminato per gli asset corrispondenti.

L’analisi del progetto porta ad un rating di credito di A+ e ad un tasso di interesse annuo del 2,50%.

*Il multiplo FCCR a 4,59 significa che l’azienda ha un margine di sicurezza dell’ 359% rispetto alla sua capacità di rimborsare le scadenze dei debiti.

L’opinione degli esperti è offerta a titolo indicativo da parte del team di credito degli esperti di Lendix, sulla base delle informazioni fornite dall’impresa titolare del progetto e delle informazioni del nostro database (Scores & Décisions, Fichier Bancaire des Entreprises). Questa opinione rappresenta solo un elemento di riflessione nella decisione di un investitore di contribuire al finanziamento di un progetto. 

Punti di forza :

• Buona performance storica legata ad un portafoglio immobiliare diversificato
• Eccellente capacità di rimborso con una FCCR del 4,59 atteso prima dei dividendi
• Progettista leader e operatore globale dei centri commerciali di destinazione

Punto di vigilanza:

• Mercato altamente competitivo